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SUNEDISON, INC. filed this Form 8-K on 09/09/2013
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EX-99.1

Exhibit 99.1

Report of Independent Registered Public Accounting Firm

To SunEdison Semiconductor, Inc.:

We have audited the accompanying combined balance sheets of SunEdison Semiconductor, Inc. (the Company) as of December 31, 2012 and 2011, and the related statements of operations, comprehensive income (loss), equity, and cash flows for each of the years in the two-year period ended December 31, 2012. These combined financial statements are the responsibility of the Company’s management. Our responsibility is to express an opinion on these combined financial statements based on our audits.

We conducted our audits in accordance with the standards of the Public Company Accounting Oversight Board (United States). Those standards require that we plan and perform the audit to obtain reasonable assurance about whether the financial statements are free of material misstatement. An audit includes examining, on a test basis, evidence supporting the amounts and disclosures in the financial statements. An audit also includes assessing the accounting principles used and significant estimates made by management, as well as evaluating the overall financial statement presentation. We believe that our audits provide a reasonable basis for our opinion.

In our opinion, the combined financial statements referred to above present fairly, in all material respects, the financial position of the Company as of December 31, 2012 and 2011, and the results of its operations and its cash flows for each of the years in the two-year period ended December 31, 2012, in conformity with U.S. generally accepted accounting principles.

/s/ KPMG LLP

St. Louis, Missouri

September 8, 2013

 

1


Combined Statements of Operations

 

     For the Year Ended December 31,      For the Six Months Ended June 30,  
     2012      2011      2013      2012  
                   (unaudited)  
In millions                            
Net sales to non-affiliates    $        927.4        $     1,051.3        $        471.3        $        454.5    
Net sales to affiliates      6.8          147.0          5.1          3.3    
Cost of goods sold      852.4          1,023.3          422.5          425.8    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Gross profit

     81.8          175.0          53.9          32.0    
Operating expenses:            

Marketing and administration

     100.7          129.9          48.4          52.2    

Research and development

     33.4          38.2          18.7          16.1    

Restructuring (reversals) charges (see Note 3)

     (149.6)         284.5          (5.5)         —    

Gain on receipt of property, plant and equipment (see Note 3)

     (31.7)         —          —          —    

Long-lived asset impairment charges (see Note 3)

     1.5          234.7          —          —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Operating income (loss)      127.5          (512.3)         (7.7)         (36.3)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Non-operating expenses (income):            

Interest expense

     1.0          5.9          0.3          0.5    

Interest income

     (0.7)         (1.0)         (0.2)         (0.4)   

Interest (income) expense, net - affiliates

     (2.2)         1.8          (0.8)         (0.9)   

Other, net

     3.1          (0.8)         (4.1)         1.4    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Total non-operating expenses (income)      1.2          5.9          (4.8)         0.6    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Income (loss) before income tax expense

     126.3          (518.2)         (2.9)         (36.9)   
Income tax expense      3.6          37.4          18.5          1.8    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Net income (loss)      122.7          (555.6)         (21.4)         (38.7)   
Net (income) loss attributable to noncontrolling interests      (1.4)         (2.3)         (2.3)         0.2    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Net income (loss) attributable to SunEdison Semiconductor, Inc.    $ 121.3        $ (557.9)       $ (23.7)       $ (38.5)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

See accompanying notes to combined financial statements.

 

2


Combined Statements of Comprehensive Income (Loss)

 

     For the Year Ended December 31,      For the Six Months Ended June 30,  
     2012      2011      2013      2012  
                   (unaudited)  
In millions                            
Net income (loss)    $        122.7        $       (555.6)       $          (21.4)       $          (38.7)   
Other comprehensive (loss) income:            

Net translation adjustment

     (15.3)         2.1          (44.4)         (7.8)   

Actuarial loss and prior service costs

     (1.4)         (26.8)         —          (9.1)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Other comprehensive loss      (16.7)         (24.7)         (44.4)         (16.9)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Total comprehensive income (loss)      106.0          (580.3)         (65.8)         (55.6)   

Net (income) loss attributable to noncontrolling interests

     (1.4)         (2.3)         (2.3)         0.2   

Net translation adjustment attributable to noncontrolling interests

     (2.2)         0.5          2.2          —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Comprehensive income (loss) attributable to SunEdison Semiconductor, Inc.    $ 102.4        $ (582.1)       $ (65.9)       $ (55.4)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

See accompanying notes to combined financial statements.

 

3


Combined Balance Sheets

 

     As of December 31,      As of June 30,  
     2012      2011      2013  
                   (unaudited)  
In millions                     

Assets

        
Current assets:         

Cash and cash equivalents

   $        103.2        $          50.3        $          55.2    

Accounts receivable, net

     129.5          125.9          117.9    

Accounts receivable, affiliate

     89.1          20.4          19.4    

Inventories

     130.5          165.8          127.4    

Deferred tax asset

     14.0          12.1          14.0    

Prepaid and other current assets

     23.6          42.7          21.6    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Total current assets

     489.9          417.2          355.5    
Property, plant and equipment, net      789.9          791.9          736.3    
Notes receivable, affiliate      158.5          111.5          181.6    
Other assets      74.9          68.5          82.4    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Total assets

   $ 1,513.2        $ 1,389.1        $ 1,355.8    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Liabilities and Equity

        
Current liabilities:         

Current portion of long-term debt

   $ 3.4        $ 3.7        $ 2.9    

Accounts payable

     121.8          146.4          99.7    

Accounts payable, affiliate

     102.0          59.7          111.9    

Accrued liabilities

     57.8          63.3          52.6    

Accrued wages and salaries

     32.9          31.7          32.8    

Restructuring liabilities

     133.9          177.9          85.5    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Total current liabilities

     451.8          482.7          385.4    
Long-term debt, less current portion      12.6          17.8          9.5    
Long-term debt, affiliate      129.4          127.3          76.0    
Pension and post-employment liabilities      71.2          69.4          67.3    
Restructuring liabilities      6.3          118.5          4.3    
Other liabilities      27.9          34.4          36.9    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Total liabilities

     699.2          850.1          579.4    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Equity:         

Net Parent investment

     870.3          580.0          874.8    

Accumulated other comprehensive loss

     (95.2)         (76.3)         (137.4)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Total SunEdison Semiconductor Inc. equity

     775.1          503.7          737.4    
Noncontrolling interests      38.9          35.3          39.0    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Total equity

     814.0          539.0          776.4    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Total liabilities and equity

   $ 1,513.2        $ 1,389.1        $ 1,355.8    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

 

See accompanying notes to combined financial statements.

 

4


Combined Statements of Cash Flows

 

     For the Year Ended December 31,      For the Six Months Ended June 30,  
   2012      2011      2013      2012  
                   (unaudited)  
In millions                            

Cash flows from operating activities:

           

Net income (loss)

   $        122.7        $       (555.6)       $         (21.4)       $         (38.7)   

Adjustments to reconcile net income (loss) to net cash provided by (used in) operating activities:

           

Depreciation and amortization

     118.7          144.3          58.3          59.0    

Long-lived asset impairment charges

     —          248.8          —          —    

Gain on receipt of property, plant and equipment

     (31.7)         —          —          —    

Stock-based compensation

     13.0          20.5          6.5          5.8    

(Benefit) provision for deferred taxes

     (14.2)         15.1          1.8          (8.8)   

Other

     (6.4)         (11.0)         (10.2)         (1.3)   

Changes in operating assets and liabilities:

           

Accounts receivable

     (3.6)         58.2          8.5          (5.1)   

Inventories

     34.0          (42.9)         (1.3)         7.1    

Amounts due from affiliates

     (71.6)         —          (18.1)         (8.5)   

Amounts due to affiliates

     41.3          8.2          40.0          19.0    

Prepaid and other current assets

     20.1          3.7          1.1          14.4    

Accounts payable and accrued liabilities

     (28.9)         (12.4)         (3.6)         (27.9)   

Pension and post-employment liabilities

     1.8          10.6          (2.4)         5.5    

Restructuring liabilities

     (146.5)         280.5          (35.8)         (15.2)   

Working capital and other

     (2.6)         3.8          (3.6)         (25.7)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Net cash provided by (used in) operating activities

     46.1          171.8          19.8          (20.4)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Cash flows from investing activities:

           

Capital expenditures

     (95.2)         (187.1)         (62.1)         (45.8)   

Notes receivable from affiliates

     (46.7)         (110.0)         (21.4)         (45.0)   

Other

     (3.6)         —          —          (1.3)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Net cash used in investing activities

     (145.5)         (297.1)         (83.5)         (92.1)   
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Cash flows from financing activities:

           

Principal payments on long-term debt

     (3.6)         (3.7)         (1.4)         (1.8)   

Net Parent investment

     154.6          (50.6)         21.3          132.2    

Borrowings from affiliates

     2.1          1.6          —          —    

Payments to noncontrolling interests

     —          (0.6)         —          —    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Net cash provided by (used in) financing activities

     153.1          (53.3)         19.9          130.4    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Effect of exchange rate changes on cash and cash equivalents      (0.8)         3.0          (4.2)         0.1    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 

Net increase (decrease) in cash and cash equivalents

     52.9          (175.6)         (48.0)         18.0    
Cash and cash equivalents at beginning of period      50.3          225.9          103.2          50.3    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Cash and cash equivalents at end of period    $ 103.2        $ 50.3        $ 55.2        $ 68.3    
  

 

 

    

 

 

    

 

 

    

 

 

 
Supplemental disclosures of cash flow information:            

Interest paid, net of amount capitalized

   $ 2.8        $ 3.6        $ 0.7        $ 0.4    

Income taxes paid, net

   $ 24.6        $ 11.3        $ 17.1        $ 11.8    
Supplemental schedule of non-cash investing and financing activities:            

Accounts payable incurred (relieved) for acquisition of fixed assets

   $ 3.4        $ (14.3)       $ (17.7)       $ 1.0    

See accompanying notes to combined financial statements.

 

5


Combined Statements of Equity

 

    Net Parent
Investment
    Accumulated
Other
Comprehensive
Loss
    Total SunEdison
Semiconductor,
Inc.

Equity
    Noncontrolling
Interests
    Total
Equity
 
In millions  

 

   

 

   

 

   

 

   

 

 

Balance December 31, 2010

  $     1,167.6       $         (52.1)      $     1,115.5       $          34.1       $         1,149.6    
 

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

Net (loss) income

    (557.9)        —         (557.9)        2.3         (555.6)   

Other comprehensive loss

    —         (24.2)        (24.2)        (0.5)        (24.7)   

Net transfers to SunEdison

    (29.7)        —         (29.7)        —         (29.7)   

Net distributions to noncontrolling interests

    —         —         —         (0.6)        (0.6)   
 

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

Balance at December 31, 2011

  $ 580.0       $ (76.3)      $ 503.7       $ 35.3       $ 539.0    
 

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

Net income

    121.3         —         121.3         1.4         122.7    

Other comprehensive (loss) income

    —         (18.9)        (18.9)        2.2         (16.7)   

Net transfers from SunEdison

    169.0         —         169.0         —         169.0    
 

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

Balance at December 31, 2012

  $ 870.3       $ (95.2)      $ 775.1       $ 38.9       $ 814.0    
 

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

Net (loss) income (unaudited)

    (23.7)        —         (23.7)        2.3         (21.4)   

Other comprehensive loss (unaudited)

    —         (42.2)        (42.2)        (2.2)        (44.4)   

Net transfers from SunEdison (unaudited)

    28.2         —         28.2         —         28.2    
 

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

Balance at June 30, 2013 (unaudited)

  $ 874.8       $ (137.4)      $ 737.4       $ 39.0       $ 776.4    
 

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

   

 

 

 

See accompanying notes to combined financial statements.

 

6